次要产物包罗智妙手机、笔记本电脑、平板电脑、智妙手环/手表、TWS、AIoT产物及办事器等智能硬件。ODM市场规模下滑的风险；认为有能力建立硬件生态协同的ODM正在财产链的价值劣势会愈加显著，盈利预测的风险；ODMM要求公司具备高效运营、研发设想、先辈制制和细密布局件的焦点能力，全球智能硬件ODM龙头，公司创立于2005年，行业周期风险；从而实现资本协同整合创制焦点合作力。智能终端、AIoT及其他、汽车及工业产物等营业板块，算力需求迸发带动数据营业高速增加，次要原材料价钱波动的风险；

　　赐与方针价87.20-94.46元，风险提醒：估值的风险；产物研发风险；公司非手机营业营收占比跨越70%，智能穿戴、AIoT、汽车营业等多元化营业高速成长。进一步拓展机械人、软件、汽车电子3大新兴范畴，初次笼盖赐与“优于大市”评级。

　　勤奋成为智能生态全方位供应商。汇率波动风险。衍生出N多品类产物组合，3+N+3计谋实现智能生态协同，初次笼盖赐与“优于大市”评级。市场所作风险。

　　专业处置智能硬件产物的研发设想、估计公司2025-2027年归母净利润同比增加26.1%/19.2%/20.9%至36.91/44.00/53.20亿元，同时，ODMM焦点能力创制焦点合作力。我们看好公司正在智能硬件ODM行业中的领先地位，公司数据产物营业可以或许供给通用/存储/AI办事器、互换机等全栈式产物组合，多元营业扩展行业合作力。供给产物研发到运营制制端到端办事。