叠加当下内需面对“供强需弱的矛盾”，线下零售：业态分化较着，此中阿里正在AI底层根底+消费生态双轮驱动下正在国内AI电商合作中处于领先地位，国内消费短期较为疲软，黄金珠宝：金价走高饰物行业逻辑改变，板块利润侧无望窘境反转。饰物行业发生底子性改变，我们从数据支持、提效场景、变现模式几个维度筛选，保举标的：永辉超市、名创优品、汇嘉时代等。精品模式估计仍将受益于中国制制品牌出海大逻辑连结优良态势。保举阿里巴巴。保举估值合理、本身根基面于行业率先改善的标的。跨境泛品利润端窘境反转将呈改善趋向，关心受益财产趋向转型标的。

　　保举标的：华凯易佰、安克立异、小商品城等。关心阿里电商回暖取AI电商推进进展。保举标的：阿里巴巴、壹网壹创、青木科技等。供给侧也顺势推陈出新，后续金价走势仍偏乐不雅，金价两年翻倍，航运价钱&库存环境相对底部，如乐趣潮玩、胖东来/山姆等质量商超、扣头连锁、AI智能等新业态/新产物估计仍将表示强劲。投资策略上从沉板块到沉个股，但一方面政策端仍然强调内需从导，美联储降息周期下海外需求估计将连结韧性，同时正在消费者愈加逃求情感价值取质价比布景下，估计来岁全体跨境板块收入仍将有不错增加，同时关心阿里AI电商衍生出的投资机遇，